■疫情影響減弱，集成灶銷(xiāo)售復蘇：根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)，2020年2~4月，集成灶行業(yè)內銷(xiāo)出貨量YoY-30.3%，同期油煙機行業(yè)內銷(xiāo)出貨量YoY-28.8%；但5月份，集成灶行業(yè)內銷(xiāo)出貨量YoY+1.5%，遠快于傳統油煙機行業(yè)增速（YoY-10.4%）。

原因在于：1. 消費者對產(chǎn)品的接受度持續上升，集成灶行業(yè)滲透率提升，這是核心因素。2.集成灶企業(yè)的渠道集中在線(xiàn)下，當前疫情負面影響趨弱，門(mén)店客流、銷(xiāo)售逐步恢復。我們認為，集成灶行業(yè)仍處于快速增長(cháng)階段，滲透率低（根據產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)，2019年銷(xiāo)量滲透率為11.3%），考慮到當前國內疫情已得到有效控制，預計2020H2集成灶行業(yè)銷(xiāo)售有望恢復快速增長(cháng)。

■積極布局線(xiàn)上渠道，開(kāi)展直播營(yíng)銷(xiāo)：疫情影響下，各個(gè)集成灶企業(yè)加速布局線(xiàn)上營(yíng)銷(xiāo)渠道。短期來(lái)看，行業(yè)中主要公司通過(guò)直播帶貨提振業(yè)績(jì)。長(cháng)期來(lái)看，龍頭公司也采取了一系列措施，完善電商運營(yíng)。集成灶從無(wú)到有，消費者正在經(jīng)歷從不了解到了解、逐漸接受的過(guò)程，而線(xiàn)上渠道興起，也將加速這一進(jìn)程。

■集成灶企業(yè)正在強化線(xiàn)下布局：研究顯示，集成灶公司在一二線(xiàn)也有成體系的布局，尤其在二線(xiàn)城市的布局已較為成熟。我們統計了全國40個(gè)一二線(xiàn)城市，每個(gè)城市平均有37個(gè)集成灶門(mén)店，其中二線(xiàn)城市平均有45個(gè)。由于可能存在取樣不足的偏差，且只統計了6個(gè)集成灶品牌，實(shí)際的集成灶門(mén)店數量應大于我們的樣本數量。當前集成灶門(mén)店的密度，雖然還比不上傳統廚電門(mén)店，但已經(jīng)明顯高于我們3年前觀(guān)察到的情況。

■蒸箱款集成灶推動(dòng)行業(yè)滲透率提升：根據中怡康，線(xiàn)上渠道，蒸箱款集成灶銷(xiāo)售占比有所上升。

其原因為：1.從需求端來(lái)看，蒸箱款產(chǎn)品的功能貼合國內家庭使用習慣，是消費者追求品質(zhì)生活的選擇。2.從供給端來(lái)看，蒸箱款產(chǎn)品定價(jià)更高，企業(yè)、渠道有動(dòng)力營(yíng)銷(xiāo)。我們認為，蒸箱款集成灶銷(xiāo)售比重上升，反映了行業(yè)的高端化趨勢，也有助于集成灶普及、提高滲透率。